东吴证券2024年比特币将迎来三厚利好——减半比特币生态兴起美联储降息预期原题目：东吴证券：2024年比特币将迎来三厚利好——减半、比特币生态兴起、美联储降息预期

　　经历十年的对峙与阻滞，美邦证券生意委员会（SEC）到底正在2024年1月10日允许比特币现货ETF上市。短短3天，比特币现货ETF吸引了大宗资金，激励遍及商议。咱们以为比特币现货ETF的上市有助于普及生意的生动度、滚动性，完美订价编制，下降海外及格投资者出席比特币投资门槛。

　　咱们从生意本钱、便当性、滚动性、和平性等角度开拔，比照了海外比特币投资干系标的，征求一级墟市（即直接生意比特币或比特币期货）和二级墟市（即比特币现货ETF和比特币期货ETF），实行比照。结论是，二级墟市比一级墟市的和平性更高、生意本钱更低、投资组合统治更便当，此中比特币现货ETF又比期货ETF的费率更低。如今统治领域最大的比特币ETF为Grayscale发行的GBTC，总统治领域达28.6亿美元，已进步最大的比特币期货ETF统治领域（22.8亿美元）。

　　2024年比特币将迎来三厚利好：减半、比特币生态兴起、美联储降息预期。1）比特币miner reward每4年发作一次减半，前三次减半的半年期间里，比特币币价都明显伸长，估计本年4月将迎来第4次减半。2）2022年12月Ordinals（一种基于比特币的数字实质编码式样）推出后，Ordinals用户群激增，链上众数新老允诺司空见惯，策动了比特币生态的强势兴盛，也推进比特币链上手续费6年以后初度进步了以太坊。3）FED Reserve Board成员估计，2024年美邦实践GDP增速或为1.4%、联邦基金利率或为4.6%（2023年为5.4%）。降息或激励美元供应量伸长、美元贬值，比特币因其抗通胀成果或迎来更众需求。

　　比特币现货ETF获批也对海外干系上市公司股价出现影响，要紧为挖矿企业、生意平台和持币企业。挖矿企业的贸易形式能够总结为“前期参加-后期收割”，跟着比特币生态完美和生意量伸长，前期参加逐渐摊薄，然后期收益或稳固伸长；生意平台收入来自生意佣金，具有“卖水人”特质，头部生意平台依附领域上风确立逐鹿壁垒；持币公司早期以相对较低的本钱购入大宗比特币，享用本钱利得。

　　危害提示：比特币价钱震撼危害、本事和和平性危害、国法和囚禁危害、墟市应用危害。