期货代价双双收涨，COMEX黄金期货涨1.05%报2332.9美元/盎司，COMEX白银期货大涨3.73%报27.685美元/盎司。上周五美邦发外的非农数据爆冷深化降息预期，代价受到提振。数据显示，美邦4月非农就业人丁增幅17.5万人明显不足预期，为六个月以还的最小增幅，赋闲率不测上升到3.9%，薪资增幅同比为3.9%，资增幅近三年来初度跌破4.0%。就业告诉密外后，上周五美元停留正在约一个月来最低程度左近，周一连接支持正在这一低点左近。美联储阅览用具显示，周一买卖员们估计9月份美联储初阶初度降息的不妨性约为66%。别的，以色列悍然轰炸拉法，中东仓促形式接连，也为黄金供给了撑持。

　　眼前墟市对付降息的预期再度深化，以及地缘政事仓促频发，为贵金属代价供给撑持。咱们以为目前的降息预期过于乐观，后市还会连接校正。贵金属短期反弹空间有限，不宜追众。

　　周一沪铜主力2406合约低开高走，外盘因银行假期歇市。近期铜价进入高位震撼区间，邦内近月C布局小幅屈曲，现货进口窗口紧闭，周一电解铜现货墟市成交不佳，节后下逛采买情感偏弱，现货贴水支持150元/吨。宏观方面，本年票委、里士满联储主席巴尔金吐露，高利率将进一步放缓美邦经济行为并有助于将主题通胀降至美联储设定的中永远方针，较为顽固的住房和效劳业通胀不妨还将使通胀呈现频频，美联储眼前有时期比及确信通胀接连走低后再降息。副主席威廉姆斯吐露，经济数据不妨以不行预测的形式上下摇动，美邦经济依然健壮但增速小幅放缓，看抵家庭支拨方面呈现了屈曲迹象，将凭据完全数据作出降息决议，美联储最终将会降息。家产方面：矿企巨头安托法加斯塔布打定正在智利北部的Centinela铜矿修筑代价44亿美元的第二座选矿厂，项目修成后将使其铜年产量从60万吨擢升至90万吨。

　　美邦经济完全稳重宽裕韧性，但美邦度庭支拨和就业墟市已呈现屈曲迹象，美联储将凭据经济放缓的水平来决议降息时期，墟市校正年内降息预期至两次；基础面来看，海外矿端供应扰动接连，邦内精铜产量稳步下滑，但邦内终端消费未睹开展节后社库不降反增，现货支持贴水区间，完全估计铜价短期将高位震撼后转向渐渐回落。

　　周一沪铝低位回升，现货SMM均价20540元/吨，涨10元/吨，对当月贴水60元/吨。南储现货均价20440元/吨，涨20元/吨，对当月贴水155元/吨。据SMM，5月6日铝锭库存79.4万吨，较上节前填充0.3万吨。铝棒23万吨，较上节前填充1.22万吨。家产音问，据百川盈孚，此前2024年2月26日晚间，内蒙古某电解铝企业突发停电事件，事件变成5万吨产能停产产能正在2024年5月6日，该企业已初阶复产4万吨，估计5月中旬受影响的产能总计复产完结。

　　五一小长假铝锭社会库存累库不足预期，给到铝价底部撑持。只是供应端蒲月屡有增量音问，消费走出古板旺季，估计改日外示趋平，铝市紧平均体例或有松动，基础面或对铝价高位造成压力，眷注21000元/吨压力位。

　　周一氧化铝期货低位回升。现货氧化铝天下均价3501元/吨，较前日涨43元/吨。澳洲氧化铝F0B代价404美元/吨，较前日涨6美元/吨，折合群众币3547元/吨，进口窗口紧闭。上期所仓单库存116246吨，较前日填充7803吨，厂库0吨，较前日持平。

　　墟市对短期北方矿石供应规复预期绝望，氧化铝改日供应端规复预期慢。加前进口窗口接连紧闭，众重身分对供应造成扰动，墟市惜售情感浓。只是需眷注到期价上行速率疾，现货跟涨不足贴水不停夸大，本月进入交割月，交割库容睹底，后市现货墟市或转严慎，期货向现货代价回归需求较大，期价或有调剂，操作上倡议前期众单高位落袋。

　　周一沪锌主力2406合约日内期价先抑后扬，夜间横盘震撼，伦锌歇市。现货墟市：上海0#锌主流成交价鸠合正在22950~23220元/吨，对2406合约贴水140-150元/吨。现货墟市换月报价，锌价高位，下逛畏高慎采，交易商挺价情感浓，现货贴水收窄，成交寻常。Lundin ：2024年一季度锌精矿产量45688吨，个中Neves-Corvo矿一季度锌产量为26487吨；Zinkgruvan矿一季度锌产量为19201吨。Penoles：2024年第一季度锌精矿产量为66981吨，同比拉长2.61%。秘鲁Buenaventura告诉显示，2024年第一季度锌产量为8814吨。个中，El Brocal一季度锌精矿产量1985吨，Tambomayo一季度锌精矿产量1335吨，环比低落9.67%；Uchucchacua一季度锌产量为5494吨，第一季度产量与预期基础一概。SMM：截止至本周一，社会库存21.63万吨，较上周一填充0.47万吨。

　　完全来看，海外炼厂复产，填充海外锌矿需求，邦内矿山规复中，外里加工费仍承压，本钱端对锌价撑持较强。假期库存依期累增，增幅中性，眼前下逛畏高情感不减，交易商挺价现货贴水收窄。短期墟市情感照旧偏众，锌价回调不畅，但高位危险集聚，交投严慎。

　　周一沪铅主力2406合约日内期价强势上冲，改善2019年3月以还的高位，夜间高开低走，伦铅歇市。现货墟市：上海墟市驰宏、红鹭铅17470-17520元/吨，对沪铅2406合约升水0-50元/吨；江浙区域江铜、金德铅17490-17520元/吨，对沪铅2406合约升水20-50元/吨。沪铅强势上冲，持货商随行出货，但报价较为坚挺，再生铅贴水200-300元/吨出货，下逛严慎观看，散单有价无市。Mysteel：4月邦内原生铅产量25.02万吨，环比削减9.38%，同比削减6.89%，估计5月邦内原生铅估计产量28.15万。SMM：截止至本周一，社会库存5.62万吨，较上周一填充0.31万吨。

　　完全来看，废旧电瓶节中到货不佳，且接纳端受反向开盘影响采购量低重，废旧电瓶代价日内大幅上涨135元/吨，本钱抬升。同时，只管铅蓄电池淡季且五一放假，但供应端受原料紧缺影响接连，假期累库量有限，也撑持铅价上冲。短期原料端扰动不减，铅价或延续偏强运转。

　　周一沪锡主力2406合约期价先跌后涨，夜间延续涨势，伦锡歇市。现货墟市：交易商报价转折有限，个中小牌品牌锡锭报价贴水1100元/吨，交割品牌对沪锡2406合约贴水800元/吨-升水300元/吨，云锡品牌对2406合约平水-升水300元/吨，进口锡现货暂无报价，下逛采购尚佳，成交较灵活。据Canalys数据，2024年第一季度，环球平板电脑出货量小幅拉长1%，到达3370万台。这是继毗连四个季度下滑后初度完毕拉长，得益于消费支拨的规复和环球经济的不乱向好。TechInsights研报指出，2024年Q1，中邦智在行机出货量为6330万台，同比拉长1%。寰宇正在其《大宗商品预测》中称，估计2024年和2025年锡价都将上涨4%（同比），将2024年的锡价预测从年均26000美元/吨上调至28000美元/吨。

　　完全来看，近期LME转向小幅累库阶段，邦内买卖所扩容后启发库存大幅攀升，外里库存均展示增势。同时，LME0-3现货升水回落，但5月大户众头头寸占比未有下滑，众空博弈或接连，短期锡价支持高位运转。中永远看，环球锡矿供应增量有限，且需求支持较好预期，支持众配思绪。

　　周一沪镍主力合约震撼偏强运转，SMM 1#镍报价143950元/吨，下跌450，进口镍报 143000元/吨，下跌500。金川镍报145000元/吨，下跌400。电积镍报141900元/吨，下跌300，进口镍贴水550元/吨，下跌50，金川镍升水1450元/吨，上涨50。SMM库存合计3.33万吨，环比填充515吨。

　　节间，海外宏观数据转冷，美邦就业墟市不尽人意，修筑业PMI再度跌破兴替线下方，加之前期共和突发倒闭，绝望预期或正在凝固。家产方面，印尼镍矿审批仍无下文，但跟着菲律宾镍矿复产，短期资源扰动并不凸显。基础面暂无扰动，镍价或震撼运转。

　　周一碳酸锂期货代价震撼运转，现货代价小幅上扬。SMM电碳代价较昨日上涨0元/吨，工碳代价上涨0元/吨。SMM口径下现货贴水06合约0.03万元/吨；原原料代价无明白摇动，澳洲锂辉石代价上涨0美元/吨至1135美元/吨，巴西矿代价上涨5美元/吨至1115美元/吨，邦内代价（5.0%-5.5%）代价下跌55元/吨至8465元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）代价0元/吨至2492.5元/吨。仓单合计20373吨；2407持仓18.5万手，最新结婚代价11.13万元/吨。

　　4月智利出口到中邦的碳酸锂周围高达2.29万吨，已毗连3个月处于绝对高位，也将为后期碳酸锂需要供给保险。消费端“以旧换新”策略落地，单车补贴仅两千至一万，连结车企让利，完全优惠力度可观。估计短期或将呈现供需双增布局，墟市缺乏分裂，代价振幅预期收窄。

　　周一工业硅主力2406合约底部反弹，昨日华东通氧553#现货对2406合约升水1305元/吨，华东421#最低交割品现货对2406合约贴水245/吨。5月6日广期所仓单库存支持正在50121手。昨日华东区域片面主流商标报价基础持平，仅#通氧553小幅上调50元/吨，周度社会库存降至36.4万吨。供应端，北方产能诈欺率亲昵饱和，川滇区域产量敏捷答复，天下开炉数连接填充，供应端仍显宽松；消费端来看，众晶硅代价接连下探，光伏中下逛和组件代价有下调预期，终正直在本钱下移后台下对组件采购和交付节律渐渐回升，个中鸠合式项目稳定推动，散布式项目成为新的需求拉长点，光伏终端消费边际回暖。完全硅企临盆压力依然较大，下逛终端革新水平有限，头部硅企长假后没有接连的挺价空间。

　　供应端，北方产能诈欺率亲昵饱和，川滇区域产量敏捷答复，天下开炉数连接填充，供应端仍显宽松；消费端来看，众晶硅代价接连下探，光伏中下逛和组件代价有下调预期，终正直在本钱下移后台下对组件采购和交付节律渐渐回升，而有机硅新增产能渐渐开释供应过剩预期明白，铝合金产量略有回升但地产类消费未睹开展，工业硅社库压力有所缓解，正在光伏二季度需求向好的拉动下，估计工业硅将转入震撼偏强走势。有色贵金属 金银双双收涨 短期反弹空间或有限